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目前经济大环境怎么样?股市牛市来了吗?

首先是核心市场观点,笔者从美国3000亿施压以来,一直强调:
在最终协议达成之前,A股市场将一直受毛衣干扰,大资金很难形成一致做多合力,市场只能有阶段性、结构性的机会。
近期市场的走势也持续印证了这个观点,但是当目前指数站在2800点附近的时候,几个宏观因素出现了边际变化,市场内外部环境有向好趋势:
第一,毛衣最糟糕的影响被不断消化,同时开始出现缓和预期
近期3000亿利空反复刺激,市场在不断消化,开始麻木。
例如周四盘前的3000亿的利空再现加上美股大跌,但是A股低开高走,表现得很强势,也从侧面体现了市场对于3000亿的利空已经基本消化。
同时,人民币破7也从基本面上缓解了3000亿的影响,破了这个关口,后续汇率弹性会更加游刃有余。
再看美国,目前市场对国债收益率深度倒挂的担忧已经体现到美股上,美股从高位持续下跌;再加上采购季,T不得不考虑下加征关税对美国物价的影响,再考虑上美国大选拉选票因素,T这个时候有阶段缓和毛衣的动力。
今天有英媒称,美国商务部或将延长对华为公司的宽限期,允许这家中国公司从美国企业购买供应品以便为现有客户提供服务。此前据路透社报道,两位知情人士透露,针对华为的“临时许可”将延长90天。对华为的措施会有反复,但是该消息印证了上述判断,就是T当前有阶段缓和毛衣的动力。
 
第二,国内经济已触底
7月经济数据落地,低于预期,而据最新数据看,制造业投资、汽车销售都有底部企稳的信号,这意味着最糟糕的阶段可能已经过去了。
所以对后续国内经济不必过于悲观,很可能在3季度迎来阶段性企稳。
 
第三,政策托底
7月经济数据糟糕,8月重要会议明确将政策基调转为宽松,再结合稳增长的态度来看,下半年逆周期调节政策(包括降准、降息、减税等一系列政策以及小工具)会适度对冲。在A股连续下挫之后,近期一系列宽松政策落地,市场迎来政策底,从目前市场的走势看,这个政策底的托力很强。当然退一步讲,即便政策底后还有市场底,这个位置也具备了比较好的配置性价比,近期科技股的行情也验证了这一点。
 
第四,A股当前估值优势
经过4个月的调整,A股大部分个股重新回到相对低位,具备了一定的性价比。数据显示,A股目前破净股已经接近400个,近几轮大的底部也就是这个破净水平。
同时,相比于二季度的解禁潮,8、9月份是年内解禁低点,流动性压力比较小。
 
基于上述市场观点,笔者认为当前策略是:逢低布局此前说过的中线板块,尤其是景气度回升、有业绩支撑的中线方向。
买卖点上,近期反复强调过:大幅高开或者板块情绪极致时,往往是短线出局点;反之,如果大幅低开,或者大幅回调之际,往往更适合低吸。
 
笔者近期梳理的主要中线方向有:大科技(5G、消费电子、云计算等)、猪、黄金、军工、汽车、券商。
其实总结来看,能作为中线的方向都有一个共通点——新兴产业或者景气度出现反转,因为只有这些行业才有持续性的业绩支撑股价上涨。
 
第一,5G产业链
5G是新兴产业,但本质上可以看做通信行业的升级。
在5G建设启动之前,4G进入尾声,所以通信板块景气度低迷,5G基站建设使得通信行业景气度反转,尤其是今年一季度开始,以沪电股份为代表的PCB板块业绩大增。
除了PCB,天线射频、光??榈认阜植盗淳捌纫步中嵘?。
5G的加速商业化还提升了云计算、物联网、人工智能等新兴行业的景气度,尤其是云计算市场持续保持30%以上的高增长,产业链公司持续受益。
 
第二,消费电子
消费电子的景气度回升也是5G带动的,尤其是5G手机刺激了手机产业链新一轮换机需求。以5G手机为核心的消费电子(包括上游半导体行业),预计转折点就是今年三季度。
明年5G手机将迎来大规?;换?,预计5G手机的出货量将超过2亿部。上周,华为首款5G手机预售量破百万,并在正式开售当天一分钟售罄,体现了5G手机的市场热度。
消费电子产业链还有智慧屏、AR/VR等,随着消费电子产业链景气度复苏,上游核心元器件行业将大幅受益。
同时,华为是当前科技的核心,华为在5G通信和手机消费电子两大方向都是国内领军企业,所以不管是5G还是消费电子,都要重视华为+。

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